土地拍卖的冷清情景同样出现在一向炙手可热的京城。今年1月16日，北京迎来了首次土地集中入市，当天有7块土地招标、挂牌出让，与大家的预期迥异，参与的开发商寥寥无几。就连最为大家看好的来广营乡清河营村1号地，和位于四环以内广渠路15号地和“鸟巢”附近的黄金地块南沙滩东路3号地也遭到冷遇，3地块仅有6家开发商参与投标。更让人意外的是，广渠路15号地竟以流拍告终，成为自2002年北京土地实行公开招拍挂以来，四环以内地块首次出现的流拍。

　　新年伊始，上海市杨浦区新江湾城F地块公开出让，铁狮门房地产基金以底价67.5亿元、折合楼面价仅7502元/平方米成交，大大低于人们的预期。而仅仅两个月前，杨浦区新江湾城的D3地块被仁恒地产获得时出让总价为13.01亿元，相当于楼面价2万元/平方米。

　　同样的情形在广州、南京、天津也多次出现。南京市江宁区某地块去年底时拍卖价3.86亿元，楼面地价2618元/平方米，比此前同类型地块4446元/平方米的楼面价低了近2000元/平方米，地价下跌近四成。与之形成鲜明对比的是，去年南京全市11个区共拍出113幅地块，总金额达到近350亿元，相当于往年的3倍，每月至少有一个“地王”诞生，最高地块成交价达25.95亿元。从“地王”频出到流拍，地价的持续下跌蔓延全国，这不禁让人想起一位地产界名人说过的话：“面粉贵过面包的现象不可能持久。”

　　如此冰火两重天的情景暴露出土地拍卖过程中的非理性因素，在采用挂牌拍卖方式出让土地的操作中，一些地方政府片面追求土地市场价值的最大化，加之开发商助推，导致地价飙升，房价上涨。这种非理性表现在楼市火热时，不断催生“地王”，楼市遇冷时又马上无人问津，土地的真实价值被严重忽略。

　　深圳大学金融学教授国世平认为，这次深振业A拍得的土地价格比较便宜，地价的下跌是个回归理性的过程，土地调控力度的加大，银行信贷的紧缩，楼市的持续冷清，导致开发商资金链出现问题，减少了囤积土地的冲动。另有专家从政策面解读，国家通过对闲置土地的清查整顿、对延期开发土地的增值部分利润征收税费等措施，都给开发商释放出一个明确的信号，盲目炒地将面临极大风险。

　　宏观调控令开发商谨慎出手

　　地价的下跌始于宏观调控政策的实施，去年全年调控新政不断，土地、信贷、税收、金融等手段频出。连续6次加息，10次上调存款准备金率，第二套住房以家庭为单位，企业征收土地增值税，限制开发商囤地等一系列调控政策的出台，让开发商的资金压力大增。加之楼价持续走低，成交萎缩，以深圳为例，关外许多楼盘价格直降30%以上，关内价格也屡创新低，楼盘积压严重，开发商回笼资金困难。

　　如此一来，现金为王成了开发商无奈的选择，以地称王的时代一去不复返。恒大地产在为香港上市所公布的招股说明书中显示，恒大的土地储备达到了惊人的4580万平方米，然而其IPO却遭遇搁浅。碧桂园在其2007年年报中称，土地储备建筑面积由2007年4月上市时的约1900万平方米增加至年底的约3840万平方米。富力地产也表示，截至去年年底总土地储备增加至2620万平方米。

　　然而在业内，地产行业分析师却不看中这些土地储备。分析师认为，目前投资者判断地产公司的投资价值由土地转移到持有现金量。根据各公司公布的业绩，截至去年底，恒大的现金及现金等值物只有11.53亿元；而碧桂园的现金只有约10.13亿港元；富力稍好，现金近23亿港元。

　　大开发商尚且如此，中小开发商日子更难过，深圳频传开发商私下借贷融资。深圳大学金融学国世平教授认为，目前楼市低迷，积压严重，开发商回笼资金十分困难，谁都不会轻易拿重金购买土地。

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