《安居置业的意见》出台利好各项优惠政策，短期对楼市发展具有积极推动作用，将有效缓解消费者对楼市跌价的心理恐慌，消除观望情绪，同时初步缓解开发商的资金压力。

　　从成都典型项目震后来访量的变化中可以看出，《安居置业的意见》出台后（6.16~6.22），各项目的来访量均出现不同程度上升（见图12），平均来访量较上周（6.9~6.15）大幅上升73.56%，利好政策的出台短期内对于消费者的刺激作用较为明显。

　　但不可忽视的是，经对《安居置业的意见》中各项利好优惠政策的测算，我们发现：除个人所得税补贴外的购房直接补贴与契税补贴占总房款的比例约为2％～3％，对消费者的实质影响可能有限。据此预见，短期市场的成交情况，将处于低位波动的状态，观望情绪可能会得以部分释放。而市场能否迅速恢复，将取决于未来两个月的成交量。

　　若未来2个月成交量未实现有效放大，在中央政府坚持货币政策紧缩政策导向的大前提下，地方政府出台需求新的刺激政策的空间将变得有限，这将导致本次调整期延长，调整幅度加大。

　　图12:成都典型项目震后来访量变化趋势

　　趋势二：短期内房价出现大面积下滑可能性较小，但不排除部分项目价格回调

　　基于以下三点支撑，我们认为短期内成都市区房价出现大面积下滑的可能性较小：

　　其一：2008年5月市区住宅均价已基本居于合理增长区间。根据2003年~2007年成都市区住宅平均增幅（剔除2003年的非典影响与2007年7月成都市区住宅价格出现集体跳涨而导致的19.74%的非正常增幅）为13.36%（见表7），以2006年4256元/平米的均价推算，2008年成都市区住宅合理均价应为5469元/平米左右。

　　根据房管局数据，2008年1~5月成都市区住宅平均均价为5667.3元/平米，而5月单月均价为5460元/平米，经过宏观调整，部分前期虚高价格已被挤压，短期价格的市场估值体系合理。

　　表7：2002年~2007年成都市区商品住宅均价增幅

　　其二：刚性成本决定降价空间有限。由于现阶段房价不能支撑07年高额地价。《安居置业的意见》后开发商将暂缓开发07年高价拍得土地，因此我们按照06年1437元/平米的保守楼面地价推算，加后期3300元/平米的开发成本（包含各类税费、财务费用），开发商零成本销售价格为4737元/平方米；若加上15%的合理利润，住宅销售价格将接近5500元/平米。然而08年1~5月成都市区仅为5667.3元/平米的住宅均价，从客观成本分析来看，开发商降价空间有限。

　　其三：政府保持房地产市场稳定态度明确。08年初温家宝在政府工作报告中指出，要坚持加强对房地产市场的调控和监管，规范和维护市场秩序，促进房地产业持续稳定健康发展；在08年6月13日中央会议上，胡锦涛主席再次明确：保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。从年初“调控和监管”到震后“保持稳定”的转变，可以看出政府保持房地产市场稳定发展的态度。

　　值得注意的是，虽然短期市场不会出现大面积降价的可能，然而前期高价竞地且开发区域聚焦成都的开发企业或前期价格回调不充分，尚未回归合理区间的项目，仍存在价格合理回调的可能。

　　趋势三：90平米以下经济户型与低密舒居物业销售结构失衡状况将于短期得到缓解

　　90平米以下经济户型受到首次置业者青睐，震后销售恢复较快。根据我司2008年春季住宅交易会消费者调查报告显示，受支付能力影响，57.66%的首次置业者更加偏好90平米以下的两室户型。基于前文对不同类型置业者震后来访量恢复情况论述，震后首次置业型需求增长明显，90平米以下经济户型成交量恢复速度较快。