再者，从政策效果上，我们认为地方层面的刺激政策对购买力的提升作用仍然有限。以补贴及减税政策为例，如果财政补贴占房屋交易总价的1.5%，而契税（3%）减半征收，政府实际补贴款占房屋总价的3%。而实际上，许多开发商的打折比例都在3%以上，因此政府的这些刺激购买力的政策效果有限。

　　2.救市政策后的销售情况

　　从各地政策出台前后的成交情况来看，有的仍然继续下降，有的则已齐稳，救市政策的效果具体如何，有待进一步观察。

　　成都2008年6月15日（2008年第24周）出台《关于促进房地产业恢复发展扶持居民安居置业的意见》，但在随后的两个月，无论是同比还是环比数据，都仍然不断下降。7月商品房成交面积为122万平方米，环比下降6%，同比下降49%；8月商品房成交面积为91万平方米，环比下降25%，同比下降59%。

　　长沙2008年7月22日出台《关于促进我市房地产业健康发展的若干意见》。在政策出台之前，6月、7月长沙商品房成交面积同比分别萎缩46%和35%；而8月、9月，成交面积分别下降26%和上升33%。但同时，9月份的成交均价有小幅下降，因此我们很难判断长沙市的成交量度量齐稳是得益于政策刺激，还是降价。

　　福州2008年8月5日出台《关于进一步促进房地产市场持续稳定健康发展的若干意见(试行)的通知》，商品房9月成交面积为12万平米，环比上涨97%，但和2007年相比，仍处于"深度萎缩"中。

　　沈阳2008年8月11日推出秋季房交会优惠政策，9月商品房成交180万平米，环比上涨148%，成交均价由每平米3293元上升到3350元，是成交状况最好的一个城市。

　　南京2008年9月28日（2008年第39周）出台《关于保持房地产市场稳定健康发展的意见》，商品房第40周成交25套、环比下降95%，41周成交553套，环比上升2112%。由于政策出台时间较近，政策效果还需进一步跟踪。

　　3.未来政策预期和方向

　　我们判断，4季度各地地方政府在中央的"默许"下，救市政策将愈演愈烈，形式和内容将愈发丰富；且未来不排除中央政府基于保经济增长的目的，出台政策刺激房地产市场。

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