同时人民币短期内不会升息，人民币升值不会超过10%———

“全球经济面临的三大风险之一就是房地产泡沫，这个问题在中国是存在的。在杭州、天津、南京、上海、无锡等热点城市，当人们的预期改变了，房价肯定是要跌的。”昨天，在《亚洲银行家》主办的“2005中国国际金融风险管理会议”上，中国国际金融公司首席经济学家哈继铭肯定地断言。

哈继铭分析的理由是，把买房的资金成本和租金作比较，买房的成本是要还本付息，回报则是租金，如果回报远远低于成本，是肯定支撑不下去，除非你心理上相信房价还会上涨。

哈继铭进而解释说：“我们走访了很多的城市，收集了各个城市房地产价格的数据，发现投入房地产的资金成本在全国来看和租金回报率几乎是差不多，泡沫迹象并不明显，但是在杭州、天津、南京、上海、无锡等城市的资金成本与租房成本比例悬殊很大，如果说没有调控政策的话，当人们的预期改变了，那么可想而知房价肯定是要跌的。”

同时他表示，部分境外投资者希望人民币大幅度升值的幻想是不切合实际的，人民币升值不会超过10%，而国家在采用汇率政策调整经济时，人民币利率短期内不会变。而他判断的理由是：“中国经常账户的顺差不到5%，升值的压力并不大，美国财政赤字非常高，美元贬值是一个大趋势，相对而言，其他国家的货币都将升值。根据其他国家经验来看，升值水平都是10%不到，我们国家货币升值没有理由升值太高。但汇率波幅逐步放宽是个大趋势。”